全球通货膨胀率降温中，唯有食品价格居高不下，且还在上涨，接下来不是疫情、供应链中断、高需求等问题，而是气候。随着圣婴回归，世界各地将上演复合式灾难，专家担忧，全球粮食价格将水涨船高，将是降低通膨率的最大阻碍。
圣婴现象会抑制经济产出，且会持续多年。美国达特茅斯学院研究发现，继 1982 年圣婴之后，经济影响持续五年，总计约 4.1 兆美元，1997 年那次圣婴过后，全球经济损失 5.7 兆美元。一次圣婴现象会影响经济长达 10 年之久。
不过，对全球粮食供需而言，其实过去 50 年发生的 10 次圣婴事件，虽然降低农作物的平均产量，但并没有引发足以引发全球粮仓产量冲击的完美风暴。因为一地气候不佳减产，但另一地气候条件有利农业，刚好互补短缺，如 1982 年澳洲产量下降 30%，但阿根廷产量增加 50%，这种平衡模式在圣婴现象多数年中很常见。
复合灾难加剧全球粮食短缺
但今年条件比几十年前更严峻，因气候更极端，多雨可能是暴雨，反而淹没农作物，干旱时间更长、气温更高，全球各地同时遭受天灾的机会更大。联合国支持的政府间气候变化专门委员会在气候科学评估，复合事件不同地区同时或快速连续发生的两个或多个气候相关事件，可造成极端影响，远大于各部分总和。且灾难次数越多，处理就越困难。
正常情况下，一农业地区生产损失，的确可从其他地方弥补。2022 年初以来，俄乌战争限制全球最大生产国之一乌克兰粮食出口，但澳洲、巴西和加拿大大丰收，确保短缺和价格上涨没有想象严重。
但现在多地收成同时下滑，如长期干旱威胁美国中西部和阿根廷产量。部分地区高温、部分地区降雨过多，中国夏季粮食产量五年来首次下降，秋季收成也岌岌可危。东南亚稻米、食糖也在减产，亚洲基准等级泰国白米价格过去 4 个月上涨 15%。印度蔬菜遭大雨摧残。海洋许多地区异常温暖的海水可能会损害鱼类种群。
欧洲太空总署负责监测陆地温度计划的科学家就警告，今年高温严重影响粮食生产。《自然通讯》期刊论文认为，多数气候模型低估同时欠收，对全球粮食安全造成的风险。还有各国保护主义横行，譬如印度干旱导致印度持续小麦出口禁令，最近还暂停稻米出口，全球供应紧张之际加剧粮食短缺。
因此或许物价上涨高峰过去，但美国和欧洲央行设定的 2% 通膨目标回归可能还需要数年。德意志银行表示，圣婴现象警告日益增多，导致近几周咖啡、糖和可可价格大幅上涨。农业收成受恶劣天气影响，其他粮食商品上涨潮预计也会随之而来。
